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飞驰十年终上市,Uber能否成为下一代亚马逊?

点击量:   时间:2019-09-22 16:09

每经记者 刘洋    每经编辑 王丽娜    

飞驰十年,Uber(优步)终于驶入纽交所。

美东时间5月10日,“网约车鼻祖”Uber成功敲钟上市,股票代码为“UBER”,开盘价42美元,较发行价45美元下跌约6.7%。尽管Uber上市即遭破发,也依然是自2014年阿里巴巴上市以来美国最大规模的IPO。

截至《每日经济新闻》记者发稿,Uber股价下跌7.62%,报41.57美元,市值约697亿美元。

作为共享出行领域的标杆性“独角兽”,Uber上市自有其意义。在如八爪鱼一般扩展业务范围、占据地理空间的同时,Uber的盈利之困也为人关注,其也在招股书中坦言,距离实现盈利还很遥远。

对于此种亏损,在上周末路演时,Uber方面曾自比为“下一代亚马逊“。就规模与雄心而言,二者确有相似之处,但Uber能否如亚马逊般踏上长青之路,则有待观察。

值得一提的是,虽然Uber在大洋彼岸敲钟,但仍将惠及数百名前Uber中国区员工。而在这片土地上,更牵动人心的则是,Uber登顶之后,滴滴的上市之路还有多远?

盈利之困

网约车一度成为“烧钱”的代名词,无论是国内巨头滴滴,还是国际玩家Uber、Lyft,均深处盈利之困中。

成立于2009年,Uber从最初的单一网约车业务,成长为如今承载多项业务的平台。招股书显示,Uber核心业务主要包括三方面:个人出行(Personal Mobility)、外卖业务(Uber Eat)和货运业务(Uber Freight)。换言之,相较于其在北美最大对手——Lyft,Uber更像是一个滴滴、美团与货拉拉的综合体。不过,个人出行业务仍是其营收的主要来源。

根据招股书,2018年,Uber总营收为112.70亿美元,高于去年同期的79.32亿美元,同比增长42%。

就核心业务而言,2016—2018年,其网约车业务(Ridesharing)营收分别为35.35亿美元、68.88亿美元和91.82亿美元,增幅依次为95%、33%,增幅显著变小;外卖业务相关营收为1.03亿美元、5.87亿美元和14.60亿美元,增幅依次为470%、149%,虽然增幅同样呈现变小趋势,但Uber外卖业务整体发展较快。至于货运业务营收,Uber在招股书中并未单独披露。

一方面是Uber营收实现较好增长,另一方面,招股书显示,过去10年,Uber累计亏损已近80亿美元。

2016—2018年,Uber的净利润分别为-3.70亿美元、-40.33亿美元和9.97亿美元。表面看来,似乎在2018年,Uber已扭亏为盈,但这与Uber分别在俄罗斯与东南亚,将相关业务割让给Yandex Taxi和Grab有关。

老虎证券一份研报显示,倘若利润表去掉这两笔,Uber2018年的净亏损达到42亿美元。换言之,其在2018年不但未扭亏为盈,反而亏损有进一步扩大之势。同时,该研报指出,Uber的毛利率虽从2014年的20%稳步上升,但在2018年后开始下降,处于45%-50%;净利润方面,虽然净亏损有下降之势,“但2018年之后,-30%的红线一直压着Uber,使其盈利变得遥不可及。”

也因此,Uber在招股书中也表示,运营支出“在可以预见的未来将大幅增加”,而且“可能无法实现盈利。”

互联网分析人士尹生在接受《每日经济新闻》记者采访时曾表示,本质上,网约车有机会为消费者提供便利、低成本的出行解决方案,为司机提供提高汽车资产使用率和变现的机会,在二者的匹配中可创造持续的价值,实际上,这就成为争取长期盈利的基础。在品牌积累、司机网络扩张告一段落后,通过技术提升效率、开发更多的服务等,盈利的时间点就可能到来,当然前提是不再有毫无节制的外部资本向这个行业输血、以挑起更不理性的争斗。当前,Uber已经在全球积累了相当高的市场份额、品牌认可度以及技术积累,这会是不错的优势。

下一代亚马逊?

在股市中,时机就是一切。即便发行价——45美元,在此前发行区间44—50美元的下端,Uber依旧难逃“破发”命运。

外界普遍认为,这与Lyft近期在股市上的萎靡表现密不可分。截至记者发稿,Lyft的股价为53.89美元,较72美元发行价已下跌25.15%。“破发”的另一重背景,则无疑与上述的盈利困境有关。

似乎是有意对自身亏损作“掩护”,在上周末的路演环节,Uber CEO Dara Khosrowshahi将自己公司比作亚马逊,毕竟亚马逊也曾长期处于亏损状态,如今已成为全球估值最高的公司之一。

Uber与亚马逊的确有诸多相似之处,比如,两者均是从单一业务向多业务发展、覆盖多个国家或地区,均努力将自身平台化,此外,两者都背靠强力的资本机构。

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